- 集團(tuán)新聞
- 集團(tuán)動(dòng)態(tài)
- 業(yè)內(nèi)動(dòng)態(tài)
- 信息公開
您的位置： 首頁(yè) > 集團(tuán)新聞 > 業(yè)內(nèi)動(dòng)態(tài) >
2015年已過(guò)大半，回望中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)的表現(xiàn)，可謂“如人飲水，冷暖自知 ”?！半p創(chuàng)”升級(jí)“四眾”，政府引導(dǎo)基金持續(xù)發(fā)力，保險(xiǎn)資金入場(chǎng)加速，新三板的火熱刺激市場(chǎng)神經(jīng)，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)在打造經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎，股權(quán)投資市場(chǎng)正在再造一個(gè)新的高度。市場(chǎng) 在持續(xù)熱潮的同時(shí)也的確存在一定的隱憂，中國(guó)三季度GDP增速“破7”，下半年IPO發(fā)行再次停擺，外資撤離引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，二級(jí)市場(chǎng)沖高后下跌引發(fā)一級(jí)市場(chǎng)寒冬論，C輪死的論調(diào)逐漸發(fā)酵，國(guó)內(nèi)股權(quán)投資也在熱潮下冷靜思考。
從市場(chǎng)具體數(shù)據(jù)來(lái)看，前三季度中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)募資接近5000億人民幣， 投資也超過(guò)4500億人民幣，募投均接近或超過(guò)去年全年水平，上半年IPO退出較熱，停擺后新三板成退出新市場(chǎng)。前三季度中國(guó)天使投資市場(chǎng)持續(xù)高溫，募資投資皆創(chuàng)新高；創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)早期趨勢(shì)明顯，投資熱點(diǎn)不斷；PE機(jī)構(gòu)投資案例數(shù)和投資金額創(chuàng)歷史新高，大量資金涌入新三板；IPO活躍度同比上升明顯，中概股掀起回歸潮，IPO再度關(guān)閘刺激新三板市場(chǎng)火爆；并購(gòu)交易在國(guó)企改革、互聯(lián)網(wǎng)+的指引下，引發(fā)新的并購(gòu)熱潮。
2015年前三季度中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)熱度不減，募投追至去年全年水平
近年來(lái)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，A股市場(chǎng)在短短的幾個(gè)月內(nèi)經(jīng)歷了暴漲暴跌，整個(gè)資本市場(chǎng)受到嚴(yán)重打擊。中國(guó)的私募股權(quán)投資市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)緊密相連，也難免遭受池魚之災(zāi)，故而引發(fā)了資本市場(chǎng)“寒冬論”之說(shuō)。但同時(shí)，中國(guó)政府相繼出臺(tái)多項(xiàng)政策鼓勵(lì)并引導(dǎo)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”，并通過(guò)大力發(fā)展股權(quán)融資引入社會(huì)資本幫助創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)疏通融資渠道，從而進(jìn)一步激活資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。清科集團(tuán)旗下私募通也用數(shù)據(jù)記錄了所謂資本“寒冬”下的中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)的真實(shí)狀態(tài)。
2015年前三季度中國(guó)私募股權(quán)投資市場(chǎng)募資環(huán)節(jié)熱度持續(xù)攀升。根據(jù)清科集團(tuán)私募通統(tǒng)計(jì)，VC/PE機(jī)構(gòu)自2015年以來(lái)共募集基金1,411支，新募基金數(shù)量約達(dá)到2014年的1.9倍；盡管單支基金募集金額較2014年下降明顯，但前三季度所募基金可投資于中國(guó)大陸的資本量依然高達(dá)760.34億美元，募資規(guī)模相當(dāng)于去年全年的91.4%。具體來(lái)看，政府成立的引導(dǎo)基金今年以來(lái)發(fā)揮了資金杠桿的效應(yīng)，給我國(guó)的私募股權(quán)市場(chǎng)起到了重要的引導(dǎo)作用。同時(shí)，各級(jí)政府和國(guó)有企業(yè)等相繼成立上億級(jí)規(guī)模的產(chǎn)業(yè)投資基金也增加了市場(chǎng)活力，助推了企業(yè)和大眾對(duì)互聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保節(jié)能、IT、醫(yī)療健康等高新技術(shù)領(lǐng)域的關(guān)注和支持。
在投資環(huán)節(jié)，最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也體現(xiàn)出了較熱的投資狀態(tài)，機(jī)構(gòu)投資保持高位增長(zhǎng)。2015年前三季度，VC/PE機(jī)構(gòu)共完成5,023筆投資案例，達(dá)到2014年全年的1.4倍，投資案例數(shù)量創(chuàng)歷史新高，環(huán)比增速略有放緩。就投資總金額來(lái)看，前三季度私募股權(quán)市場(chǎng)所涉投資金額為711.34億美元，與2014年全年投資額水平相當(dāng)。這主要是由于今年以來(lái)VC/PE機(jī)構(gòu)整體投資周期持續(xù)前移。相比于在企業(yè)IPO前的機(jī)會(huì)投資，目前競(jìng)爭(zhēng)激烈、逐漸成熟的私募股權(quán)投資市場(chǎng)則更看重企業(yè)發(fā)展早期的價(jià)值投資，因此導(dǎo)致投資輪次前移、投資規(guī)模下降。
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)繼續(xù)領(lǐng)跑，傳統(tǒng)行業(yè)對(duì)接高新技術(shù)動(dòng)力十足
就投資行業(yè)來(lái)看，2015前三季度吸金最多、熱度最高的行業(yè)依然非“互聯(lián)網(wǎng)”莫屬。根據(jù)私募通統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，前三季度互聯(lián)網(wǎng)投資案例共計(jì)1,482筆，投資金額也高達(dá)226.48億美元，遙遙領(lǐng)先于其他行業(yè)。電信及增值業(yè)務(wù)、IT和金融這三大行業(yè)今年以來(lái)也表現(xiàn)不俗，在投資案例數(shù)量和所涉投資金額上緊追互聯(lián)網(wǎng)。另外，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等一系列新興技術(shù)的迅猛發(fā)展也輻射到了相當(dāng)一部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，如智能設(shè)備的開發(fā)、清潔能源的探索、高精尖儀器的制造等，新興技術(shù)正通過(guò)轉(zhuǎn)變生產(chǎn)模式、革新發(fā)展理念、優(yōu)化資源配置等方式逐漸滲透并惠及更多的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，從而使中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸走向可持續(xù)的健康發(fā)展之路。
北上深投資區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯，江浙地區(qū)加速趕超
從被投資企業(yè)所在地域角度分析，今年以來(lái)北京、上海和深圳地區(qū)依然保持了較高的投資活躍度。北京和上海兩地前三季度共發(fā)生投資案例數(shù)1,628起和792起，吸引投資金額211.51億美元和155.32億美元，投資熱度牢牢占據(jù)全國(guó)前兩名。深圳地區(qū)在投資案例數(shù)量上位列第三位，但投資金額則被江蘇和浙江兩地趕超，屈居第五?？傮w來(lái)看，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)熱地如北京、長(zhǎng)三角、珠三角以及東部沿海地區(qū)依然是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的聚集地，這些地區(qū)在政策、人才和資源方面都具有先天優(yōu)勢(shì)，因此在近年來(lái)的地域統(tǒng)計(jì)上北上深和江浙地區(qū)一直名列前茅。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的深入發(fā)展，中西部戰(zhàn)略沿線地區(qū)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)在未來(lái)私募股權(quán)機(jī)構(gòu)投資的機(jī)遇會(huì)越來(lái)越多，一定程度上勢(shì)必會(huì)帶動(dòng)中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
機(jī)構(gòu)退出周期加速，IPO暫停助推新三板成機(jī)構(gòu)退出新渠道
根據(jù)清科集團(tuán)私募通統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年VC/PE機(jī)構(gòu)退出項(xiàng)目進(jìn)程開始駛?cè)肟燔嚨?，前三季度退出?shù)量高達(dá)1,833例，是2014年全年退出案例數(shù)量的2.2倍，創(chuàng)歷史新高。在2015年下半年A股股災(zāi)爆發(fā)以前，二級(jí)市場(chǎng)交易如火如荼，IPO退出也成為私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)最主要、最有效且投資價(jià)值回報(bào)最高的退出渠道。但隨著A股市場(chǎng)態(tài)勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，IPO暫停堵塞了投資機(jī)構(gòu)資金退出渠道，新三板則成為機(jī)構(gòu)的不二選擇。一方面，新三板的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能可以給掛牌企業(yè)和潛在投資者提供相對(duì)公允的企業(yè)估值；另一方面，新三板從設(shè)立至今，各項(xiàng)制度不斷完善，在交易流動(dòng)性逐步提升的過(guò)程中，也逐漸得到投資者和市場(chǎng)的認(rèn)可，越來(lái)越多的投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)開始關(guān)注、研究和參與新三板的股權(quán)投資。根據(jù)清科集團(tuán)私募通數(shù)據(jù)顯示，2015年前三季度機(jī)構(gòu)選擇通過(guò)新三板實(shí)現(xiàn)退出的案例數(shù)量已超過(guò)IPO退出成為如今最主要的退出渠道。
中國(guó)的私募股權(quán)投資市場(chǎng)在2015年上半年“互聯(lián)網(wǎng)+”、拆解VIE回歸A股、資本市場(chǎng)政策持續(xù)利好的大環(huán)境下一路向好。第三季度雖受到A股股災(zāi)波及，一定程度上影響了市場(chǎng)信心，但數(shù)據(jù)顯示我國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)依然保持了較高的活躍度，為資本“寒冬論”打了一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。根據(jù)清科研究中心分析，2015年第三季度以下特點(diǎn)值得業(yè)界關(guān)注：
1. “十三五”規(guī)劃待出，近期行業(yè)政策頻出將進(jìn)一步利好互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療、環(huán)保領(lǐng)域投資
中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)步入新常態(tài)，GDP增速破七，“十三五”規(guī)劃將更關(guān)注經(jīng)濟(jì)“質(zhì)”與“量”的協(xié)同發(fā)展，通過(guò)鼓勵(lì)自主創(chuàng)新培育企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。同時(shí)，環(huán)境以及生態(tài)文明建設(shè)目標(biāo)將得到更多重視。10月25日，“十三五”規(guī)劃公布了10個(gè)目標(biāo)，包括1）保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；2）轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式；3）調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；4）推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展；5）加快農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化步伐；6）改革體制機(jī)制；7）推動(dòng)協(xié)調(diào)發(fā)展；8）加強(qiáng)生態(tài)文明建設(shè)；9）保障和改善民生；10）推進(jìn)扶貧開發(fā)。其中，加強(qiáng)生態(tài)文明建設(shè)被首度寫入了五年規(guī)劃中，足見中國(guó)政府未來(lái)對(duì)環(huán)保領(lǐng)域的重視與支持。與此形成呼應(yīng)的是，2015第三季度國(guó)家環(huán)保部、國(guó)務(wù)院、財(cái)政部等部門也陸續(xù)發(fā)文支持環(huán)保、節(jié)能領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，僅第三季度各地政府和企業(yè)成立的環(huán)保相關(guān)產(chǎn)業(yè)基金就高達(dá)二十余支。另外，互聯(lián)網(wǎng)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域不論是從國(guó)家還是各地政府層面近期都出臺(tái)了多項(xiàng)政策或指導(dǎo)文件，用于鼓勵(lì)和完善相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展。
2. 股權(quán)眾籌漸規(guī)范，“雙創(chuàng)”+“四眾”多管齊下共助力
繼2015年7月，十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》股權(quán)眾籌平臺(tái)首次被確立了法律地位，并被肯定為多層次資本市場(chǎng)的有機(jī)組成部分。隨后， 8月7日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于貫徹〈國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于嚴(yán)厲打擊非法發(fā)行股