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近年來，中國私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展迅速，尤其是隨著新三板融資功能凸顯，借助新三板的力量股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)(PE機(jī)構(gòu))得到了快速成長。截至2015年11月，共有8家PE機(jī)構(gòu)在新三板實(shí)現(xiàn)掛牌，分別是九鼎投資、中科招商、同創(chuàng)偉業(yè)、明石創(chuàng)新、硅谷天堂、聯(lián)創(chuàng)永宣、架橋資本與浙商創(chuàng)投。其中，做得最好的當(dāng)屬硅谷天堂，上半年?duì)I業(yè)收入已突破8.1億元。
PE私募股權(quán)投資是指通過私募形式對(duì)私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過程中附帶考慮了將來的退出機(jī)制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。
近年來，中國私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展迅速，全行業(yè)的存量資金持續(xù)上升。2014年以來，私募股權(quán)投資行業(yè)大量涌入政府背景的產(chǎn)業(yè)資本。同時(shí)，近年來行業(yè)監(jiān)管也進(jìn)一步放寬松，使得以境內(nèi)外上市公司為主的資本蜂擁而入。隨著新三板市場行情的爆發(fā)和流動(dòng)性釋放，PE機(jī)構(gòu)開始大舉布局新三板公司，為私募股權(quán)投資行業(yè)提供了廣闊的資本運(yùn)作空間。
截至2015年11月5日，新三板本年度共完成定增金額為1045億元。值得注意的是，年內(nèi)完成定增的投資機(jī)構(gòu)，包括九鼎、中科招商等，合計(jì)金額募集資金234.87億元，占全年新三板定增金額的22.48%。
中國私募股權(quán)投資的累計(jì)投資總額也不斷上升。近幾年以來，受國企改革、并購市場、新三板市場的活躍、上市公司大量資本運(yùn)作的活躍以及生物醫(yī)療、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等新行業(yè)投資的快速發(fā)展，中國私募股權(quán)進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期。
根據(jù)8家已掛牌PE機(jī)構(gòu)《公開轉(zhuǎn)讓說明書》披露，中科招商累計(jì)投資中小企業(yè)233家，九鼎投資累計(jì)投資中小企業(yè)209家，同創(chuàng)偉業(yè)累計(jì)投資中小企業(yè)194家，硅谷天堂累計(jì)投資中小企業(yè)112家，聯(lián)創(chuàng)永宣累計(jì)投資中小企業(yè)91家，浙商創(chuàng)投累計(jì)投資中小企業(yè)86家，架橋資本累計(jì)投資中小企業(yè)40家，明石創(chuàng)新累計(jì)投資中小企業(yè)22家。
八家機(jī)構(gòu)累計(jì)投資企業(yè)1068家，累計(jì)投資金額556.79億元，遠(yuǎn)高于定增募資金額，其所募集資金將持續(xù)對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以扶持更多中小企業(yè)快速發(fā)展。
而PE機(jī)構(gòu)在幫助中小企業(yè)的過程中，自身亦在快速成長。以并購整合見長的硅谷天堂的“PE+上市公司”模式在2015年上半年業(yè)績大幅提升，營業(yè)收入突破8.1億元。相比于傳統(tǒng)PE機(jī)構(gòu)，硅谷天堂的收入構(gòu)成更加多元化，2015年上半年投資收益占總收益的58%。
股權(quán)投資潛力巨大
隨著中小企業(yè)融資難的問題日益突出，PE機(jī)構(gòu)逐漸走入了中小企業(yè)的視野。從未來國家的發(fā)展方向來看，PE機(jī)構(gòu)通過資本市場融資，將資金導(dǎo)向具有潛力的中小企業(yè)將是大勢所趨。
四川國睿光華股權(quán)投資基金管理有限公司研究員李興潔認(rèn)為，未來中國股權(quán)投資潛力無限：“目前，股權(quán)投資等直接融資相對(duì)貸款等間接融資占社會(huì)融資總規(guī)模的比例不足30%，而在美國、德國、日本這些發(fā)達(dá)國家，直接融資在社會(huì)金融總額中的比重都在60%-90%之間，隨著國家相關(guān)鼓勵(lì)政策的陸續(xù)出臺(tái)，預(yù)計(jì)未來包括私募股權(quán)投資等直接融資方式的比例將會(huì)顯著提高?！?
2014年11月26日國務(wù)院出臺(tái)了《關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資體制鼓勵(lì)社會(huì)投資指導(dǎo)意見》，其中明確提出要大力發(fā)展股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金，鼓勵(lì)民間資本設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，這為PE行業(yè)營造了健康的政策環(huán)境。
“2015年將是PE行業(yè)未來十年大牛市的元年，隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)，中國PE行業(yè)也將迎來新常態(tài)?！崩钆d潔說。
由于競爭格局多元化、政策監(jiān)管趨于明朗等因素影響，股權(quán)投資行業(yè)正呈現(xiàn)出全新面貌。其中，2014年—2015年上半年A股市場和中概股IPO火熱，為機(jī)構(gòu)帶來高額退出回報(bào)，同時(shí)帶動(dòng)市場投資回暖；九鼎與深創(chuàng)投設(shè)立公募基金，謀求股權(quán)投資領(lǐng)域外業(yè)務(wù)，努力實(shí)踐一、二級(jí)市場融合大資管業(yè)務(wù)；PE機(jī)構(gòu)積極參與國資改革，成為推動(dòng)改革發(fā)展的重要力量?！翱傮w而言，PE行業(yè)呈現(xiàn)‘格局與革新’的模式，傳統(tǒng)VC/PE機(jī)構(gòu)正面臨前所未有的轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)和自我革命的窗口機(jī)會(huì)?！崩钆d潔表示道。
另外要注意的是，隨著PE行業(yè)的發(fā)展，行業(yè)可能呈現(xiàn)出行業(yè)集中度提高，投資退出模式更加豐富的特點(diǎn)。一些專業(yè)能力強(qiáng)、品牌優(yōu)勢大、歷史業(yè)績突出的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)將會(huì)得更多的市場認(rèn)可，進(jìn)而獲得更多資金支持。隨著并購市場、PE二級(jí)市場、新三板市場的的發(fā)展，私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的退出渠道更加多元化、更加通暢。