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國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見
國發(fā)〔2016〕53號(hào)

各省、自治區(qū)、直轄市人民政府，國務(wù)院各部委、各直屬機(jī)構(gòu)：

　　創(chuàng)業(yè)投資是實(shí)現(xiàn)技術(shù)、資本、人才、管理等創(chuàng)新要素與創(chuàng)業(yè)企業(yè)有效結(jié)合的投融資方式，是推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的重要資本力量，是促進(jìn)科技創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化的助推器，是落實(shí)新發(fā)展理念、實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、培育發(fā)展新動(dòng)能和穩(wěn)增長、擴(kuò)就業(yè)的重要舉措。近年來，我國創(chuàng)業(yè)投資快速發(fā)展，不僅拓寬了創(chuàng)業(yè)企業(yè)投融資渠道、促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能，也提高了直接融資比重、拉動(dòng)了民間投資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，激發(fā)了創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、促進(jìn)了就業(yè)增長。但同時(shí)也面臨著法律法規(guī)和政策環(huán)境不完善、監(jiān)管體制和行業(yè)信用體系建設(shè)滯后等問題，存在一些投資“泡沫化”現(xiàn)象以及非法集資風(fēng)險(xiǎn)隱患。按照黨中央、國務(wù)院的決策部署，為進(jìn)一步促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展，現(xiàn)提出以下意見。

　　一、總體要求

　　創(chuàng)業(yè)投資是指向處于創(chuàng)建或重建過程中的未上市成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，以期所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)育成熟或相對(duì)成熟后，主要通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取資本增值收益的投資方式。天使投資是指除被投資企業(yè)職員及其家庭成員和直系親屬以外的個(gè)人以其自有資金直接開展的創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)。發(fā)展包括天使投資在內(nèi)的各類創(chuàng)業(yè)投資，應(yīng)堅(jiān)持以下總體要求：

（一）指導(dǎo)思想。

　　牢固樹立和貫徹落實(shí)創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，大力推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新，使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用，進(jìn)一步深化簡政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)改革，不斷完善體制機(jī)制，健全政策措施，加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和事中事后監(jiān)管，構(gòu)建促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的制度環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境和生態(tài)環(huán)境，加快形成有利于創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的良好氛圍和“創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新+創(chuàng)投”的協(xié)同互動(dòng)發(fā)展格局，進(jìn)一步擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資做大做強(qiáng)做優(yōu)，培育一批具有國際影響力和競(jìng)爭力的中國創(chuàng)業(yè)投資品牌，推動(dòng)我國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)躋身世界先進(jìn)行列。

　　（二）基本原則。

　　一是堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體。創(chuàng)業(yè)投資是改善投資結(jié)構(gòu)、增加有效投資的重要手段。要進(jìn)一步深化簡政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)改革，創(chuàng)新監(jiān)管方式，既要重視發(fā)揮大企業(yè)的骨干作用，也要通過創(chuàng)業(yè)投資激發(fā)廣大中小企業(yè)的創(chuàng)造力和活力。以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、助力創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展為本，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)秉承價(jià)值投資理念，鼓勵(lì)長期投資和價(jià)值投資，防范和化解投資估值“泡沫化”可能引發(fā)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，積極應(yīng)對(duì)新動(dòng)能成長過程中對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和行業(yè)可能造成的沖擊，妥善處理好各種矛盾，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持的力度，增強(qiáng)可持續(xù)性，構(gòu)建“實(shí)體創(chuàng)投”投資環(huán)境。

　　二是堅(jiān)持專業(yè)運(yùn)作。以市場(chǎng)為導(dǎo)向，充分調(diào)動(dòng)民間投資和市場(chǎng)主體的積極性，發(fā)揮市場(chǎng)規(guī)則作用，激發(fā)民間創(chuàng)新模式，防止同質(zhì)化競(jìng)爭。鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)從自身獨(dú)特優(yōu)勢(shì)出發(fā)，強(qiáng)化專業(yè)化投資理念和投資策略，深化內(nèi)部體制機(jī)制創(chuàng)新，加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的投后管理和增值服務(wù)，不斷提高創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)專業(yè)化運(yùn)作和管理水平，夯實(shí)“專業(yè)創(chuàng)投”運(yùn)行基礎(chǔ)。

　　三是堅(jiān)持信用為本。以誠信為興業(yè)之本、發(fā)展之基，加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)信用體系建設(shè)，建立和完善守信聯(lián)合激勵(lì)和失信聯(lián)合懲戒制度，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)誠信守法，忠實(shí)履行對(duì)投資者的誠信義務(wù)，創(chuàng)建“信用創(chuàng)投”發(fā)展環(huán)境。

　　四是堅(jiān)持社會(huì)責(zé)任。圍繞推進(jìn)創(chuàng)新型國家建設(shè)、支持大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的使命和社會(huì)責(zé)任，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)嚴(yán)格按照國家有關(guān)法律法規(guī)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策開展投資運(yùn)營活動(dòng)，按照市場(chǎng)化、法治化原則，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資良性競(jìng)爭和綠色發(fā)展，共同維護(hù)良好市場(chǎng)秩序，樹立“責(zé)任創(chuàng)投”價(jià)值理念。

　　二、培育多元?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資主體

　?。ㄈ┘涌炫嘤纬筛骶咛厣?、充滿活力的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)體系。鼓勵(lì)各類機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人依法設(shè)立公司型、合伙型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。鼓勵(lì)行業(yè)骨干企業(yè)、創(chuàng)業(yè)孵化器、產(chǎn)業(yè)（技術(shù)）創(chuàng)新中心、創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新資源豐富的相關(guān)機(jī)構(gòu)參與創(chuàng)業(yè)投資。鼓勵(lì)具有資本實(shí)力和管理經(jīng)驗(yàn)的個(gè)人通過依法設(shè)立一人公司從事創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)。鼓勵(lì)和規(guī)范發(fā)展市場(chǎng)化運(yùn)作、專業(yè)化管理的創(chuàng)業(yè)投資母基金。（國家發(fā)展改革委、科技部、工業(yè)和信息化部、人力資源社會(huì)保障部、商務(wù)部、國務(wù)院國資委、工商總局、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)按職責(zé)分工負(fù)責(zé)）

　　（四）積極鼓勵(lì)包括天使投資人在內(nèi)的各類個(gè)人從事創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)。鼓勵(lì)成立公益性天使投資人聯(lián)盟等各類平臺(tái)組織，培育和壯大天使投資人群體，促進(jìn)天使投資人與創(chuàng)業(yè)企業(yè)及創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的信息交流與合作，營造良好的天使投資氛圍，推動(dòng)天使投資事業(yè)發(fā)展。規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資平臺(tái)，為各類個(gè)人直接投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供信息和技術(shù)服務(wù)。（國家發(fā)展改革委、科技部、證監(jiān)會(huì)按職責(zé)分工負(fù)責(zé)）

　　三、多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來源

　?。ㄎ澹┐罅ε嘤桶l(fā)展合格投資者。在風(fēng)險(xiǎn)可控、安全流動(dòng)的前提下，支持中央企業(yè)、地方國有企業(yè)、保險(xiǎn)公司、大學(xué)基金等各類機(jī)構(gòu)投資者投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資母基金。鼓勵(lì)信托公司遵循價(jià)值投資和長期投資理念，充分發(fā)揮既能進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資又能發(fā)放貸款的優(yōu)勢(shì)，積極探索新產(chǎn)品、新模式，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供綜合化、個(gè)性化金融和投融資服務(wù)。培育合格個(gè)人投資者，支持具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的個(gè)人參與投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。（國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、國務(wù)院國資委、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)按職責(zé)分工負(fù)責(zé)）

　?。┙⒐蓹?quán)債權(quán)等聯(lián)動(dòng)機(jī)制。按照依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的原則，建立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)與各類金融機(jī)構(gòu)長期性、市場(chǎng)化合作機(jī)制，進(jìn)一步降低商業(yè)保險(xiǎn)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的門檻，推動(dòng)發(fā)展投貸聯(lián)動(dòng)、投保聯(lián)動(dòng)、投債聯(lián)動(dòng)等新模式，不斷加大對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投融資支持。加強(qiáng)“防火墻”相關(guān)制度建設(shè)，有效防范道德風(fēng)險(xiǎn)。支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)積極穩(wěn)妥開展并購貸款業(yè)務(wù)，提高對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)兼并重組的金融服務(wù)水平。完善銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制，穩(wěn)妥有序推進(jìn)投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)試點(diǎn)，推動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)金融服務(wù)模式創(chuàng)新。支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)及其股東依法依規(guī)發(fā)行企業(yè)債券和其他債務(wù)融資工具融資，增強(qiáng)投資能力。（國家發(fā)展改革委、科技部、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)按職責(zé)分工負(fù)責(zé)）

　　四、加強(qiáng)政府引導(dǎo)和政策扶持

　?。ㄆ撸┩晟苿?chuàng)業(yè)投資稅收政策。按照稅收中性、稅收公平原則和稅制改革方向與要求，統(tǒng)籌研究鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資人投資種子期、初創(chuàng)期等科技型企業(yè)的稅收支持政策，進(jìn)一步完善創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資抵扣稅收優(yōu)惠政策，研究開展天使投資人個(gè)人所得稅政策試點(diǎn)工作。（國家發(fā)展改革委、科技部、財(cái)政部、商務(wù)部、稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)按職責(zé)分工負(fù)責(zé)）

　　（八）建立創(chuàng)業(yè)投資與政府項(xiàng)目對(duì)接機(jī)制。在全面創(chuàng)新改革試驗(yàn)區(qū)域、雙創(chuàng)示范基地、國家高新區(qū)、國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、產(chǎn)業(yè)（技術(shù)）創(chuàng)新中心、科技企業(yè)孵化器、眾創(chuàng)空間等，開放項(xiàng)目（企業(yè)）資源，充分利用政府項(xiàng)目資源優(yōu)勢(shì)，搭建創(chuàng)業(yè)投資與企業(yè)信息共享平臺(tái)，打通創(chuàng)業(yè)資本和項(xiàng)目之間的通道，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資于國家科技計(jì)劃（專項(xiàng)、基金等）形成科技成果的轉(zhuǎn)化。挖掘農(nóng)業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)投資潛力，依托農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展園區(qū)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化示范基地、農(nóng)民工返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)園等，通過發(fā)展第二、三產(chǎn)業(yè)，改造提升第一產(chǎn)業(yè)。有關(guān)方面要配合做好項(xiàng)目對(duì)接和服務(wù)。（國家發(fā)展改革委、科技部、工業(yè)和信息化部、農(nóng)業(yè)部、商務(wù)部按職責(zé)分工負(fù)責(zé)）

　　（九）研究鼓勵(lì)長期投資的政策措施。倡導(dǎo)長期投資和價(jià)值投資理念，研究對(duì)專注于長期投資和價(jià)值投資的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)在企業(yè)債券發(fā)行、引導(dǎo)基金扶持、政府項(xiàng)目對(duì)接、市場(chǎng)化退出等方面給予必要的政策支持。研究建立所投資企業(yè)上市解禁期與上市前投資期限長短反向掛鉤的制度安排。（國家發(fā)展改革委、科技部、財(cái)政部、人民銀行、證監(jiān)會(huì)按職責(zé)分工負(fù)責(zé)）

　　（十）發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)作用。充分發(fā)揮政府設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金作用，加強(qiáng)規(guī)范管理，加大力度培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，促進(jìn)就業(yè)增長。充分發(fā)揮國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、國家中小企業(yè)發(fā)展基金、國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金等已設(shè)立基金的作用。對(duì)于已設(shè)立基金未覆蓋且需要政府引導(dǎo)支持的領(lǐng)域，鼓勵(lì)有條件的地方按照“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)作”原則推動(dòng)設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，發(fā)揮財(cái)政資金的引導(dǎo)和聚集放大作用，引導(dǎo)民間投資等社會(huì)資本投入。進(jìn)一步提