- 集團(tuán)新聞
- 集團(tuán)動(dòng)態(tài)
- 業(yè)內(nèi)動(dòng)態(tài)
- 信息公開
您的位置： 首頁 > 集團(tuán)新聞 > 業(yè)內(nèi)動(dòng)態(tài) >
4月8日消息，國(guó)內(nèi)131家證券公司將迎史上“最高規(guī)格”大股東監(jiān)管新政。證監(jiān)會(huì)起草《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》，向社會(huì)公開征求意見，意見反饋截止時(shí)間為4月29日。其中對(duì)證券公司控股股東的標(biāo)準(zhǔn)則大幅提高了門檻?！兑?guī)定》中對(duì)于證券公司控股股東設(shè)置的“最新硬性要求”為“證券公司的控股股東，凈資產(chǎn)不低于人民幣1000億元；最近5年原則上連續(xù)盈利，最近3年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計(jì)不低于人民幣1000億元，主業(yè)凈利潤(rùn)占凈利潤(rùn)比例不低于50%。
二、解讀：
關(guān)注一：大股東門檻“超出想象”，加強(qiáng)對(duì)股東的管理
符合“千億凈資產(chǎn)”標(biāo)準(zhǔn)的民企少之又少，想通過分散股權(quán)、借道外部資金走通道的民營(yíng)資本將徹底失去拿牌照的資格。未來證券公司的控股股東應(yīng)該都將變?yōu)閲?guó)資，券商的重組并購(gòu)也將提速。
此外，同時(shí)符合大股東監(jiān)管新政條件的，除了國(guó)資就是外資了，再結(jié)合此前有外媒報(bào)道，中國(guó)將計(jì)劃首次允許外資銀行在境內(nèi)證券公司最多持股51%。種種跡象看來，證券業(yè)的開放節(jié)奏將領(lǐng)先于保險(xiǎn)、銀行領(lǐng)域。最先有望分得新政策一杯羹的合資券商有東方花旗證券、高盛高華證券、華菁證券、摩根士丹利華鑫證券、瑞信方正證券、瑞銀證券、申港證券、中金公司、中德證券等共計(jì)9家。
這次股權(quán)新規(guī)主要是加強(qiáng)對(duì)股東的管理，選擇實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)做證券公司股東也是在現(xiàn)有的防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿的大背景下的舉措，這對(duì)行業(yè)的發(fā)展有利。過去，由于股東行為的不規(guī)范引起證券公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的案例并不少見。2003年不少證券公司挪用客戶保證金，部分原因就是一些控股股東干涉了證券公司的經(jīng)營(yíng)。
關(guān)注二：新規(guī)如何落地？新老劃斷如何解決
股權(quán)新規(guī)的方向肯定是對(duì)的，但是其中的一些要求目前來看，大部分券商都達(dá)不到。那么新規(guī)如何落地就成了問題，因?yàn)椴环蠗l件的券商整改起來非常困難。如果能有過渡期或者新老劃斷，對(duì)行業(yè)的影響會(huì)小一些。
關(guān)注三：穿透核查股東資金來源，是此次監(jiān)管重點(diǎn)
“強(qiáng)化穿透核查，厘清股東背景及資金來源”成為券商股權(quán)新規(guī)的另一重要內(nèi)容，主要體現(xiàn)為以下三方面：
一是穿透核查股權(quán)結(jié)構(gòu)，禁止違規(guī)入股。
《規(guī)定》保留并強(qiáng)化了《10號(hào)指引》穿透核查的作法。為防止“灰色”資金以產(chǎn)品的形式入股證券公司，且考慮到理財(cái)產(chǎn)品不具有民事主體所應(yīng)具有的權(quán)利能力，無法滿足《公司法》、《證券法》關(guān)于股東權(quán)利義務(wù)和責(zé)任的規(guī)定，《規(guī)定》明確，除中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的情形外，原則禁止信托計(jì)劃、資產(chǎn)管理計(jì)劃、投資基金等理財(cái)產(chǎn)品成為證券公司的股東或者證券公司股東實(shí)際控制人鏈條中的任何一環(huán)。
二是穿透核查資金來源，禁止以委托資金、負(fù)債資金等非自有資金入股。
《規(guī)定》明確要求不得以委托資金、負(fù)債資金等非自有資金入股證券公司，股東的出資額不得超過其凈資產(chǎn)。
為防止“空手套白狼”、加劇金融風(fēng)險(xiǎn)，《規(guī)定》要求證券公司股東在股權(quán)鎖定期內(nèi)不得質(zhì)押所持證券公司相關(guān)股權(quán)，并強(qiáng)化了鎖定期屆滿后質(zhì)押證券公司股權(quán)的監(jiān)管要求。此外，要求證券公司股東的實(shí)際控制人對(duì)所控制的證券公司股權(quán)應(yīng)當(dāng)遵守與證券公司股東相同的鎖定期。
三是穿透核查股東關(guān)聯(lián)關(guān)系，防止規(guī)避審批。
為防止股東通過分散持股的方式規(guī)避股東資格審批和監(jiān)管，《規(guī)定》明確了關(guān)聯(lián)方持股比例合并計(jì)算、實(shí)質(zhì)重于形式等判斷標(biāo)準(zhǔn)。監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)規(guī)避股東資格審批和監(jiān)管行為的，將依法處理違規(guī)股東和知情不報(bào)的證券公司。
關(guān)注四：股權(quán)管理與治理結(jié)構(gòu)監(jiān)管結(jié)合
不久之后，券商股權(quán)監(jiān)管貫穿于證券公司設(shè)立、變更注冊(cè)資本、變更股權(quán)、變更公司形式、合并、分立、解散、清算以及其他涉及證券公司股權(quán)管理事項(xiàng)等環(huán)節(jié)。
防止發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)方面要從公司治理抓起，這抓到了根本，不把股東管好，不把公司治理管好，不把企業(yè)經(jīng)營(yíng)好，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)層出不窮。也就是說只治標(biāo)不治本后患無窮。股東資質(zhì)監(jiān)管與券商治理結(jié)構(gòu)監(jiān)管應(yīng)相互結(jié)合起來。
《征求意見稿》明確，證券公司董事會(huì)辦公室是證券公司股權(quán)管理事務(wù)的辦事機(jī)構(gòu)，證券公司董事長(zhǎng)是證券公司股權(quán)管理事務(wù)的第一責(zé)任人，董事會(huì)秘書是直接責(zé)任人。
股東資質(zhì)如果有營(yíng)業(yè)收入、規(guī)模等限制，那對(duì)成立幾年后的券商經(jīng)營(yíng)成果、行業(yè)排名、稅收也應(yīng)有要求，否則，就成了嚴(yán)進(jìn)寬出，形成壟斷經(jīng)營(yíng)。目前，牌照數(shù)額、股東資格是稀缺品，控制牌照數(shù)量本身就是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，而且并沒有因控制牌照數(shù)量而減少資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，反倒助長(zhǎng)很多股東不努力經(jīng)營(yíng)證券公司，通過倒賣證券公司牌照或股權(quán)謀取高額利潤(rùn)，還導(dǎo)致了腐敗和監(jiān)管套利。
券商股東應(yīng)當(dāng)建立有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，防止風(fēng)險(xiǎn)在股東、證券公司以及其他關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)之間傳染和轉(zhuǎn)移。證券公司股東應(yīng)當(dāng)對(duì)其與證券公司和其他關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)之間董事會(huì)成員、監(jiān)事會(huì)成員和高級(jí)管理人員的交叉任職進(jìn)行有效管理，防范利益沖突。證券公司股東不得與證券公司進(jìn)行不當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易，不得利用其對(duì)證券公司經(jīng)營(yíng)管理的影響力獲取不正當(dāng)利益
三、行業(yè)最集中十大反饋（券商中國(guó)整理）：
1、證券公司控股股東硬性門檻要求偏高
2、證券公司主要股東“凈資產(chǎn)不低于2億”要求偏低
3、新老劃斷時(shí)間該如何明確？是否設(shè)置過渡期
4、穿透核查股東背景及資金來源難度頗高，亟待細(xì)則配套政策
5、如何避免嚴(yán)進(jìn)寬出，督促股東盡職盡責(zé)，保證股東勝任
6、原股東轉(zhuǎn)讓證券公司牌照或股權(quán)謀利，超出凈資產(chǎn)部分如何監(jiān)管
7、若券商違反股權(quán)管理新規(guī)，分類評(píng)價(jià)被降級(jí)，具體如何執(zhí)行
8、新規(guī)實(shí)施后，是否意味著一批民