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        1.可轉債與可交換債的定義

        可轉換公司債券（以下簡稱可轉債）是指在一定條件下可以被轉換成一定公司份額股票的公司債券。

        可交換公司債券（以下簡稱可交換債）是指上市公司的股東依法發(fā)行、在一定期限內依據約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券。

        2.可轉債與可交換債的區(qū)別

        可轉債和正股發(fā)行方為同一主體，換股成功后會導致公司股本增加。與定增、配資一樣，可轉債是公司再融資的一種方式。

        可交換債和正股可以不是同一個發(fā)行公司，即轉換的時候，可能轉換的是別的發(fā)行人發(fā)行的股票?？山灰讉瘋戎毓蓶|的減持或退出。

        3.可轉債與可交換債的特點

        可轉債與可交換債作為融資的一種方式，具有以下優(yōu)點：

        1)  證監(jiān)會將會在發(fā)行額度、發(fā)行便利性等方面給予政策支持；

        2)  公司通過發(fā)行債券可以享有節(jié)稅收益；

        3)  債轉股的時候往往存在溢價，可以籌集更多資金；

        4)  發(fā)行可轉債既可以占用低成本資金，又能改善財務結構；

        5)  可轉債與可交換債分別在發(fā)行6個月和12個月后可轉股，股票不存在限售；

        6)  可轉債與可交換債實行當日回轉交易（T+0交易），交易更加靈活。

        二、可轉債與可交換債市場概況

        1.可轉債與可交換債市場發(fā)行概況

        2016年，可轉債和可交換債市場增長迅速，發(fā)行規(guī)模達880.81億元，共發(fā)行80只債券，發(fā)行數量增長率超過200%。2016年可轉債和可交換債總體發(fā)行規(guī)模占公司債市場發(fā)行總規(guī)模的2.6%，發(fā)行數量占市場總體的3.2%，占比仍然偏低。

表1 2016年公司債發(fā)行情況